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आईएमएफ़ और ब्रेटन वुड्स प्रणाली

अंतरराष्ट्रीय आर्थिक संगठन · भाग 1 / 1 · तथ्य-जाँच की तिथि 25 October 2026 · हम कैसे जाँचते हैं

स्रोतों (नीचे सूचीबद्ध) से AI की मदद से लिखा गया, फिर एक अलग AI से तथ्य-जाँच की गई।

1944 का ब्रेटन वुड्स सम्मेलन और सम-मूल्य प्रणाली, 1971-73 में उसका टूटना और दूसरा संशोधन (1978), आईएमएफ़ के उद्देश्य और शासन, भारत के गवर्नर और निर्वाचन क्षेत्र, कोटा, मत और अमेरिकी वीटो, 2010 का कोटा सुधार, विशेष आहरण अधिकार और उनकी पाँच मुद्राओं की टोकरी, आरक्षित किश्त और भारत का भंडार, आईएमएफ़ की ऋण खिड़कियाँ और सशर्तता, 1981 और 1991 में भारत के उधार, और निगरानी तथा आईएमएफ़ की प्रमुख रिपोर्टें।

यह अध्याय भारत के अपने बाहरी खातों से उन अंतरराष्ट्रीय संस्थाओं की ओर बढ़ता है जो उन्हें आकार देती हैं। प्रारंभिक परीक्षा के लिए तीन समूह सबसे अहम हैं: अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष, जो विश्व की मौद्रिक प्रणाली की स्थिरता की देखरेख करता है; विश्व बैंक समूह और अन्य विकास बैंक, जो दीर्घकालिक विकास के लिए ऋण देते हैं; और विश्व व्यापार संगठन, जो विश्व व्यापार के नियम बनाता और लागू करता है। यह पहला भाग आईएमएफ़ को लेता है: उसकी उत्पत्ति, उसका शासन, कोटा और विशेष आहरण अधिकार, ऋण और निगरानी। भारत हर कदम पर दिखता है: संस्थापक सदस्य के रूप में, 1981 और 1991 में उधारकर्ता के रूप में, और ऐसे देश के रूप में जिसके अपने भंडार में आईएमएफ़ से जुड़ी परिसंपत्तियाँ हैं।

जुलाई 1944 में, द्वितीय विश्व युद्ध के दौरान, 44 मित्र राष्ट्रों के प्रतिनिधि संयुक्त राज्य अमेरिका के न्यू हैम्पशायर में ब्रेटन वुड्स में मिले। 1930 के दशक के होड़ भरे अवमूल्यनों और व्यापार बाधाओं से सबक लेकर वे युद्ध के बाद की अर्थव्यवस्था के लिए नियम चाहते थे। इसने दो संस्थाएँ बनाईं, 'ब्रेटन वुड्स जुड़वाँ': आईएमएफ़, विनिमय दरों की देखरेख और अस्थायी भुगतान समस्याओं में देशों को सहारा देने के लिए, और अंतरराष्ट्रीय पुनर्निर्माण और विकास बैंक, पुनर्निर्माण और विकास के वित्तपोषण के लिए। ब्रेटन वुड्स प्रणाली में हर सदस्य ने अपनी मुद्रा का अमेरिकी डॉलर के रूप में सम-मूल्य घोषित किया, और अमेरिका ने विदेशी सरकारों के पास रखे डॉलरों को 35 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस की दर से सोने में बदलने का वचन दिया। सम-मूल्य केवल 'मौलिक असंतुलन' सुधारने के लिए बदला जा सकता था। भारत, जो तब भी ब्रिटिश शासन में था, सम्मेलन में शामिल हुआ और दोनों संस्थाओं का संस्थापक सदस्य बना।

यह प्रणाली इस भरोसे पर टिकी थी कि डॉलर सोने जितना ही अच्छा है, पर 1960 के दशक के अंत तक अमेरिकी घाटों के कारण विदेशों में इतने डॉलर पहुँच गए थे जितनों को अमेरिकी सोना सहारा नहीं दे सकता था। अगस्त 1971 में अमेरिका ने विदेशी सरकारों के लिए डॉलर को सोने में बदलना बंद कर दिया। नई स्थिर दरों पर बचाव का प्रयास, दिसंबर 1971 का स्मिथसोनियन समझौता, जल्द विफल हो गया, और 1973 तक प्रमुख मुद्राएँ एक-दूसरे के मुकाबले अस्थिर हो गईं। आईएमएफ़ के अनुच्छेद नए सिरे से लिखे गए: अप्रैल 1978 से लागू दूसरे संशोधन ने हर सदस्य को अपनी विनिमय व्यवस्था चुनने दी और कोष को सदस्यों की विनिमय दर नीतियों पर दृढ़ निगरानी का दायित्व दिया। इसलिए आज आईएमएफ़ किसी की विनिमय दर तय नहीं करता; वह सलाह देता है, नज़र रखता है और ऋण देता है।

आईएमएफ़ के समझौते के अनुच्छेद दिसंबर 1945 में लागू हुए, और कोष का मुख्यालय वॉशिंगटन डी.सी. में है। अनुच्छेद I इसके उद्देश्य गिनाता है, जिनमें मौद्रिक सहयोग, विनिमय स्थिरता, व्यापार की संतुलित वृद्धि, और भुगतान संतुलन की कठिनाइयों वाले सदस्यों को अस्थायी ऋण शामिल हैं ताकि उन्हें दूसरों को हानि पहुँचाने वाले उपाय न अपनाने पड़ें। हर सदस्य सर्वोच्च निकाय, बोर्ड ऑफ़ गवर्नर्स, में एक गवर्नर और एक वैकल्पिक गवर्नर नियुक्त करता है; भारत के गवर्नर केंद्रीय वित्त मंत्री और वैकल्पिक गवर्नर रिज़र्व बैंक के गवर्नर हैं। दैनिक काम कार्यकारी बोर्ड करता है, जिसकी अध्यक्षता प्रबंध निदेशक करते हैं। भारत का कार्यकारी निदेशक बांग्लादेश, श्रीलंका और भूटान का भी प्रतिनिधित्व करता है। एक अलिखित परंपरा से प्रबंध निदेशक हमेशा यूरोपीय और विश्व बैंक के अध्यक्ष अमेरिकी रहे हैं, जिस पर विकासशील देश लंबे समय से सवाल उठाते रहे हैं।

कोष में किसी सदस्य का स्थान उसके कोटा से तय होता है, जो एसडीआर में एक राशि है और मोटे तौर पर विश्व अर्थव्यवस्था में उसके भार को दर्शाती है। कोटा चार बातें तय करता है: सदस्य कितना अंशदान देता है, कितने मत डालता है, कितना उधार ले सकता है, और एसडीआर आवंटन में उसका हिस्सा। अंशदान का अधिकतम एक-चौथाई आरक्षित परिसंपत्तियों, जैसे एसडीआर या व्यापक रूप से प्रयुक्त मुद्राओं, में चुकाया जाता है और शेष सदस्य की अपनी मुद्रा में। हर सदस्य के मत कुछ बुनियादी मतों, जो सबके लिए समान हैं, और कोटा के प्रत्येक 1,00,000 एसडीआर पर एक मत का योग होते हैं। चूँकि सबसे महत्वपूर्ण निर्णयों के लिए 85 प्रतिशत बहुमत चाहिए, इसलिए 15 प्रतिशत से अधिक मतों वाला अमेरिका अकेले उन्हें रोक सकता है। कोटा पर कम से कम हर पाँच वर्ष में सामान्य समीक्षाओं में पुनर्विचार होता है। 14वीं समीक्षा के तहत 2010 का सुधार, जो जनवरी 2016 से लागू हुआ, कोटा को दोगुना कर उभरती अर्थव्यवस्थाओं की ओर हिस्सा ले गया, जिससे भारत, चीन, ब्राज़ील और रूस दस सबसे बड़े सदस्यों में आ गए।

विशेष आहरण अधिकार आईएमएफ़ ने 1969 में सदस्यों के भंडार बढ़ाने के लिए बनाए, जब सोना और डॉलर बढ़ते व्यापार से पीछे रह गए थे। एसडीआर न मुद्रा है, न आईएमएफ़ पर दावा। यह धारक को दूसरे सदस्यों से व्यापक रूप से प्रयुक्त मुद्राएँ पाने का अधिकार देता है: एसडीआर वाला देश उन्हें किसी दूसरे सदस्य से डॉलर, यूरो जैसी मुद्राओं में बदल सकता है। इसका मूल्य प्रतिदिन पाँच मुद्राओं की टोकरी से निकाला जाता है: अमेरिकी डॉलर, यूरो, चीनी रेनमिनबी, जापानी येन और पाउंड स्टर्लिंग। रेनमिनबी 1 अक्टूबर 2016 को टोकरी में आया, ऐसा करने वाली पहली उभरती अर्थव्यवस्था की मुद्रा, और टोकरी की हर पाँच वर्ष में समीक्षा होती है। एसडीआर कोटा के अनुपात में आवंटित होते हैं; सबसे बड़ा सामान्य आवंटन, लगभग 456 अरब एसडीआर, अगस्त 2021 में देशों को महामारी से उबारने के लिए हुआ। एसडीआर आईएमएफ़ की लेखा इकाई भी है।

किसी सदस्य ने अपने कोटा का जो भाग आरक्षित परिसंपत्तियों में चुकाया, वह उसकी आरक्षित किश्त स्थिति बनता है। सदस्य इसे किसी भी समय, बिना नीतिगत शर्तों और बिना शुल्क के निकाल सकता है, क्योंकि यह वास्तव में कोष के पास रखा देश का अपना पैसा है; ऐसी निकासी आईएमएफ़ से उधार नहीं मानी जाती। इसीलिए आरक्षित किश्त, एसडीआर धारिता के साथ, किसी देश के विदेशी मुद्रा भंडार का हिस्सा है। रिज़र्व बैंक द्वारा हर सप्ताह प्रकाशित भारत के भंडार के चार घटक हैं: विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ, सोना, एसडीआर और आईएमएफ़ में आरक्षित किश्त स्थिति। विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ कहीं सबसे बड़ी हैं; एसडीआर और आरक्षित किश्त छोटे हैं पर भारत के भंडार को सीधे उसकी आईएमएफ़ सदस्यता से जोड़ते हैं। यदि भारत कोटा वृद्धि का एक भाग विदेशी मुद्रा में चुकाता है, तो उसकी आरक्षित किश्त बढ़ती है और विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ उतनी ही घटती हैं, और कुल भंडार नहीं बदलता।

जब किसी सदस्य के पास विदेशी मुद्रा कम पड़ती है, तो आईएमएफ़ अपने कोटा संसाधनों के कोष से ऋण देता है, जिसे न्यू अरेंजमेंट्स टू बॉरो जैसे उधार लिए गए धन का सहारा है। अल्पकालिक भुगतान संतुलन समस्याओं के लिए स्टैंड-बाय अरेंजमेंट मानक साधन है। 1974 में बनी विस्तारित कोष सुविधा वहाँ लंबा सहारा देती है जहाँ समस्याएँ संरचनात्मक हैं और गहरे सुधार चाहती हैं। रैपिड फ़ाइनेंसिंग इंस्ट्रूमेंट हल्की शर्तों पर जल्दी आपात धन देता है, और फ़्लेक्सिबल क्रेडिट लाइन बहुत मज़बूत नीतियों वाले देशों के लिए एहतियाती सुविधा है। कम आय वाले देश गरीबी न्यूनीकरण और विकास ट्रस्ट के माध्यम से रियायती शर्तों पर उधार लेते हैं, और 2022 में स्थापित लचीलापन और स्थिरता ट्रस्ट जलवायु परिवर्तन और महामारी की तैयारी जैसी चुनौतियों के लिए दीर्घकालिक धन देता है। अधिकांश ऋणों के साथ सशर्तता जुड़ी होती है: उधारकर्ता नीतिगत बदलावों, जैसे कम राजकोषीय घाटे, का वचन देता है और लक्ष्य पूरे होने पर धन किश्तों में आता है। आलोचक कहते हैं कि इसका अर्थ अक्सर कठोर मितव्ययिता रहा है।

भारत ने दो बार बड़े पैमाने पर आईएमएफ़ के धन का उपयोग किया है। 1981 में, दूसरे तेल झटके के बाद, उसने 5 अरब एसडीआर की विस्तारित कोष सुविधा व्यवस्था पर सहमति दी पर उसका केवल एक भाग निकाला। 1991 में, जब भंडार कुछ सप्ताह के आयात तक गिर गया था, भारत को उस वर्ष के सुधारों के साथ स्टैंड-बाय अरेंजमेंट सहित आईएमएफ़ सहायता मिली, जैसा बाह्य क्षेत्र अध्याय समझाता है। दोनों ऋण चुका दिए गए, और भारत ने तब से कोष से उधार नहीं लिया है। उसकी स्थिति उलट गई है: भारत अब न्यू अरेंजमेंट्स टू बॉरो के भागीदार के रूप में आईएमएफ़ को ऋण देता है, और कोष के भीतर तेज़ कोटा सुधार और विकासशील देशों की बड़ी आवाज़ के लिए दबाव डालता है। और जब भारत के निर्वाचन क्षेत्र का भाग श्रीलंका कोई कार्यक्रम तय करता है, तो भारत का कार्यकारी निदेशक उसकी ओर से बोलता है, जिससे अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष में भारत का प्रभाव बढ़ता है।

ऋण और एसडीआर के अलावा आईएमएफ़ की तीसरी भूमिका निगरानी है: जोखिमों के लिए सदस्यों की नीतियों और विश्व अर्थव्यवस्था पर नज़र रखना। अनुच्छेदों का अनुच्छेद IV सदस्यों को कोष से सहयोग करने के लिए बाध्य करता है, और आईएमएफ़ कर्मचारी सामान्यतः हर वर्ष प्रत्येक सदस्य के यहाँ अनुच्छेद IV परामर्श के लिए जाते हैं, सरकार और केंद्रीय बैंक से नीति पर चर्चा करते हैं, और कार्यकारी बोर्ड को रिपोर्ट देते हैं। वैश्विक स्तर पर कोष वर्ष में दो बार हर देश के विकास अनुमानों के साथ विश्व आर्थिक परिदृश्य प्रकाशित करता है, वित्तीय बाज़ार के जोखिमों पर वैश्विक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट, सार्वजनिक वित्त पर राजकोषीय मॉनिटर, और चालू खाता संतुलन तथा विनिमय दरों पर बाह्य क्षेत्र रिपोर्ट। विश्व बैंक के साथ यह 1999 में शुरू हुआ वित्तीय क्षेत्र मूल्यांकन कार्यक्रम चलाता है, जो किसी देश की वित्तीय प्रणाली की गहराई से जाँच करता है। इसके विपरीत, वैश्विक आर्थिक संभावनाएँ और विश्व विकास रिपोर्ट विश्व बैंक से आती हैं।

कुल मिलाकर आईएमएफ़ राष्ट्रों की एक मौद्रिक सहकारी संस्था की तरह काम करता है। सदस्य अपने कोटा के अनुसार संसाधन जमा करते हैं, उसी के अनुसार मत देते हैं, उसी के अनुसार एसडीआर पाते हैं, और भुगतान संतुलन संकट में होने पर कोष से धन ले सकते हैं, सामान्यतः सुधारों के बदले। इसकी चिंता भुगतानों और विनिमय दरों की अल्पकालिक स्थिरता है, सड़कें या बिजलीघर बनाना नहीं; वह दीर्घकालिक विकास ऋण अगले भाग में विश्व बैंक समूह और अन्य विकास बैंकों का काम है। भारत के लिए आईएमएफ़ अतीत का ऋणदाता और वर्तमान का हितधारक है, और कोटा सुधार के लिए उसका अभियान वैश्विक संस्थाओं में अधिक न्यायपूर्ण आवाज़ की व्यापक माँग का हिस्सा है।

परीक्षा में ध्यान दें

• एसडीआर एक आरक्षित परिसंपत्ति है, मुद्रा नहीं: इससे कोई वस्तु नहीं खरीदी जा सकती। इसका मूल्य इस बात में है कि एसडीआर रखने वाला सदस्य, आईएमएफ़ द्वारा चलाई जाने वाली व्यवस्थाओं के माध्यम से, इन्हें अन्य सदस्यों की मुक्त रूप से प्रयोग योग्य मुद्राओं से बदल सकता है।
• एसडीआर टोकरी में पाँच मुद्राएँ हैं: अमेरिकी डॉलर, यूरो, चीनी रेनमिनबी (1 अक्टूबर 2016 से), जापानी येन और पाउंड स्टर्लिंग। भारतीय रुपया इसमें नहीं है।
• आरक्षित किश्त निकालने पर न शर्तें हैं न शुल्क, और यह आईएमएफ़ से उधार नहीं है; आरक्षित किश्त और एसडीआर भारत के विदेशी मुद्रा भंडार में गिने जाते हैं।
• आईएमएफ़ के बोर्ड ऑफ़ गवर्नर्स में भारत के गवर्नर केंद्रीय वित्त मंत्री हैं; रिज़र्व बैंक के गवर्नर वैकल्पिक गवर्नर हैं।
• कोटा अंशदान, मत, वित्त तक पहुँच और एसडीआर आवंटन तय करता है। प्रमुख निर्णयों के लिए 85 प्रतिशत मत चाहिए, इसलिए अमेरिका अकेले उन्हें रोक सकता है।
• विश्व आर्थिक परिदृश्य, वैश्विक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट और राजकोषीय मॉनिटर आईएमएफ़ की रिपोर्टें हैं; वैश्विक आर्थिक संभावनाएँ और विश्व विकास रिपोर्ट विश्व बैंक की हैं।
• दूसरे संशोधन (1978) के बाद से सदस्य अपनी विनिमय व्यवस्था स्वयं चुनते हैं; आईएमएफ़ अब सम-मूल्य तय नहीं करता, वह निगरानी करता है।
• ब्रेटन वुड्स सम्मेलन (1944) ने आईएमएफ़ और आईबीआरडी बनाए, गैट या डब्ल्यूटीओ नहीं।

पुनरावृत्ति

• ब्रेटन वुड्स, जुलाई 1944, 44 राष्ट्र: आईएमएफ़ और आईबीआरडी बनाए; डॉलर के मुकाबले सम-मूल्य, डॉलर 35 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस पर सोने में परिवर्तनीय।
• डॉलर-सोना परिवर्तनीयता अगस्त 1971 में समाप्त; 1973 तक अस्थिर दरें; दूसरा संशोधन (1978) सदस्यों को विनिमय व्यवस्था चुनने देता है।
• आईएमएफ़: अनुच्छेद दिसंबर 1945 में लागू, वॉशिंगटन डी.सी.; बोर्ड ऑफ़ गवर्नर्स (भारत: वित्त मंत्री, वैकल्पिक रिज़र्व बैंक गवर्नर), कार्यकारी बोर्ड, प्रबंध निदेशक।
• भारत का कार्यकारी निदेशक बांग्लादेश, श्रीलंका और भूटान का भी प्रतिनिधित्व करता है।
• कोटा अंशदान, मत, उधार तक पहुँच और एसडीआर हिस्सा तय करता है; 85 प्रतिशत बहुमत अमेरिका को वीटो देता है; 2010 का सुधार जनवरी 2016 से लागू।
• एसडीआर (1969): सदस्यों की प्रयोग योग्य मुद्राओं पर संभावित दावा; डॉलर, यूरो, रेनमिनबी (2016), येन, पाउंड की टोकरी; अगस्त 2021 का आवंटन लगभग 456 अरब एसडीआर।
• आरक्षित किश्त: कोष के पास अपना पैसा, बिना शर्त निकाला जा सकता है; एसडीआर के साथ भारत के विदेशी मुद्रा भंडार का भाग।
• ऋण: स्टैंड-बाय, विस्तारित कोष सुविधा (1974), आरएफ़आई, एफ़सीएल, पीआरजीटी, आरएसटी (2022); सशर्तता। भारत ने 1981 और 1991 में उधार लिया, अब एनएबी के माध्यम से ऋण देता है।
• निगरानी: अनुच्छेद IV परामर्श, एफ़एसएपी (1999); रिपोर्टें: विश्व आर्थिक परिदृश्य, वैश्विक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट, राजकोषीय मॉनिटर, बाह्य क्षेत्र रिपोर्ट।

अभ्यास प्रश्न

स्रोत

• International Monetary Fund, Articles of Agreement (as amended, including the First Amendment of 1969 and the Second Amendment of 1978) — https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm
• International Monetary Fund, history of the Fund and the Bretton Woods conference (IMF History pages and Annual Reports) — https://www.imf.org/en/About
• International Monetary Fund factsheets: IMF Quotas, Special Drawing Rights, IMF Lending, IMF Surveillance; Executive Directors and voting power; 2021 general SDR allocation — https://www.imf.org/en/About/Factsheets
• Reserve Bank of India, Weekly Statistical Supplement (foreign exchange reserves: foreign currency assets, gold, SDRs, reserve tranche position) and Annual Report — https://www.rbi.org.in
• Ministry of Finance, Economic Survey 1991-92 (balance of payments crisis and IMF support) — https://www.indiabudget.gov.in/economicsurvey/