Study this in the app →

English · हिन्दी · తెలుగు · தமிழ் · മലയാളം · मराठी · ಕನ್ನಡ

Monetary policy: objectives, instruments and transmission

తెలుగులో వివరణ

RBI and monetary policy · Part 2 / 1 · Fact-checked on · how we check

Written with AI from the sources listed at the bottom of this page, then fact-checked by a separate AI.

What monetary policy aims at under the amended RBI Act, the policy stance, and every instrument the RBI uses: the liquidity adjustment facility (repo, reverse repo, variable rate operations), the corridor formed by the standing deposit facility and the marginal standing facility, the bank rate, open market operations, the Market Stabilisation Scheme, CRR and SLR, qualitative and prudential tools; how a rate change reaches borrowers (MCLR, external benchmarks) and where monetary policy falls short.

Each idea is explained first in Telugu (తెలుగు), ending with the English and Hindi exam terms, followed by the same point in exam English. UPSC Prelims is in English or Hindi, so understand it in Telugu and revise it in English.

ద్రవ్య విధానం అంటే ధరలు, వృద్ధిని అదుపులో ఉంచడానికి ఆర్‌బీఐ వడ్డీ రేట్లను, బ్యాంకుల్లో డబ్బు మొత్తాన్ని వాడుకోవడం. కారు నడిపేవాడు యాక్సిలరేటర్, బ్రేకు వాడినట్టు. ద్రవ్య విధాన కమిటీ ఏడాదికి కనీసం నాలుగుసార్లు (సాధారణంగా ఆరు) కలిసి రెపో రేటు నిర్ణయిస్తుంది. ఆ నిర్ణయం ప్రకారం బ్యాంకులు ఒకదానికొకటి ఇచ్చే అప్పుల వడ్డీ, తర్వాత మనకిచ్చే అప్పుల వడ్డీ కదిలేలా ఆర్‌బీఐ కొన్ని సాధనాలు వాడుతుంది. ఈ భాగంలో ఆ సాధనాలు, నిర్ణయం ఇంటి వరకు ఎలా చేరుతుందో చూస్తాం. (→ English: monetary policy · हिन्दी: मौद्रिक नीति)

In exam Englishmonetary policy is the RBI's use of interest rates and of the amount of money in the banking system to steer inflation and growth. The Monetary Policy Committee meets at least four times a year (in practice usually six) and fixes the policy repo rate; the RBI then uses a set of tools to make sure that the rates banks charge one another, and in time the rates they charge borrowers, follow that decision. The inflation chapter explained why India targets inflation and how the committee is formed. This part focuses on the instruments: the liquidity adjustment facility and its corridor, open market operations, reserve ratios and qualitative tools, and on how a policy decision finally reaches a household or a firm.

2016 సవరణ తర్వాత ఆర్‌బీఐ చట్టం చెప్పేది: ద్రవ్య విధానం ప్రధాన లక్ష్యం ధరల స్థిరత్వం, వృద్ధిని కూడా దృష్టిలో ఉంచుకుంటూ. ధరలు ఎగుడుదిగుడుగా పెరిగితే పొదుపు కరిగిపోతుంది, పేదలకు ఎక్కువ దెబ్బ. ధరలు అదుపులో ఉంటే వృద్ధికి వడ్డీ తగ్గించవచ్చు. 'వైఖరి' (స్టాన్స్) అంటే ఆర్‌బీఐ ఎటు మొగ్గుతోందో చెప్పే సంకేతం — 'అకామడేటివ్' అంటే తగ్గించడానికి సిద్ధం, 'న్యూట్రల్' అంటే రెండు వైపులా తెరిచి, 'విత్‌డ్రాయల్ ఆఫ్ అకామడేషన్' అంటే బిగింపు. వేసవిలో నీళ్లు ఎక్కువ వదిలి, వరదలో గేట్లు మూసినట్టు: సులభ విధానం డబ్బు పెంచుతుంది, కఠిన విధానం తగ్గిస్తుంది. (→ English: price stability · हिन्दी: मूल्य स्थिरता)

In exam EnglishWhat is monetary policy for? The RBI Act's preamble, as amended by the Finance Act, 2016, states: 'the primary objective of the monetary policy is to maintain price stability while keeping in mind the objective of growth'. Price stability comes first because high and unpredictable inflation erodes savings, hurts the poor most and makes planning hard; growth still matters, since rates can be cut to support output when inflation is under control. The policy stance tells markets which way the RBI is leaning: 'accommodative' signals readiness to cut rates or add money, 'neutral' keeps both directions open, and wording such as 'withdrawal of accommodation' signals tightening. Expansionary, or easy, policy lowers rates and adds liquidity to support demand; contractionary, or tight, policy raises rates and absorbs liquidity to cool inflation.

ద్రవ్యత్వ సర్దుబాటు సౌకర్యం (2000 జూన్) ద్వారా ఆర్‌బీఐ బ్యాంకులకు కొద్ది రోజులకు అప్పిస్తుంది, లేదా వాటి దగ్గర అప్పు తీసుకుంటుంది. బంగారం తాకట్టు పెట్టి అప్పు తీసుకుని తర్వాత విడిపించుకున్నట్టే: బ్యాంకు ప్రభుత్వ బాండ్లు ఇచ్చి నగదు తీసుకుంటుంది, తర్వాత తిరిగి కొంటుంది — ఆ వడ్డీ రెపో రేటు. రివర్స్ రెపోలో బ్యాంకుల మిగులు డబ్బును ఆర్‌బీఐ తీసుకుని రివర్స్ రెపో రేటు ఇస్తుంది. రెపో రేటే మొత్తం వడ్డీ వ్యవస్థకు లంగరు. వేలం ద్వారా వేర్వేరు కాలాల 'వేరియబుల్ రేటు' ఆపరేషన్లు కూడా. లక్ష్యం: బ్యాంకులు రాత్రికి రాత్రి ఒకదానికొకటి ఇచ్చే 'కాల్ రేటు' రెపో దగ్గరే ఉండాలి — 2025 ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ కూడా దీన్నే లక్ష్యంగా ఉంచింది. (→ English: liquidity adjustment facility · हिन्दी: चलनिधि समायोजन सुविधा)

In exam EnglishThe main channel is the liquidity adjustment facility (LAF), introduced in June 2000. In a repo, a bank sells government securities to the RBI and agrees to buy them back after a day or a few days; in effect it borrows cash against them, and the interest it pays is the repo rate. In a reverse repo the direction is reversed: the RBI takes surplus cash from banks against securities and pays the reverse repo rate. The policy repo rate set by the MPC anchors the whole interest rate structure. Besides overnight operations at that fixed rate, the RBI holds variable rate repo and reverse repo auctions of different maturities, where the bidding decides the rate, to add or drain money more finely. The aim is to keep the weighted average call rate, at which banks lend to each other overnight without collateral, close to the repo rate; the RBI's revised liquidity management framework of 2025 kept this call rate as the operating target.

రెపో రేటు చుట్టూ ఒక 'కారిడార్' — రోడ్డుకు రెండు వైపులా గోడల్లా. పై గోడ మార్జినల్ స్టాండింగ్ సౌకర్యం (2011 మే): ఇంకెక్కడా డబ్బు దొరకని బ్యాంకు రెపో కన్నా ఎక్కువ వడ్డీకి రాత్రికి అప్పు తీసుకోవచ్చు, తన SLR బాండ్లలో కొంత వాడైనా సరే. కింది గోడ స్టాండింగ్ డిపాజిట్ సౌకర్యం (2022 ఏప్రిల్ 8, సెక్షన్ 17(2B)): మిగులు డబ్బును రెపో కన్నా తక్కువ వడ్డీకి ఆర్‌బీఐ దగ్గర ఉంచొచ్చు, ఆర్‌బీఐ బదులుగా బాండ్లు ఇవ్వనక్కర్లేదు. రెండూ రెపోకు 0.25 శాతం పైన, కింద — మొత్తం 0.50 వెడల్పు. బ్యాంకు రేటు (సెక్షన్ 49) ఇప్పుడు MSFకి సమానం, జరిమానా వడ్డీకి వాడతారు. (→ English: standing deposit facility · हिन्दी: स्थायी जमा सुविधा)

In exam EnglishAround the repo rate sits a corridor that limits how far the overnight rate can stray. Its ceiling is the marginal standing facility (MSF), introduced in May 2011: a bank short of funds can borrow overnight from the RBI at a rate above repo, even by using part of its required SLR holdings up to a limit the RBI sets. Its floor, since 8 April 2022, is the standing deposit facility (SDF) under section 17(2B) of the RBI Act, inserted by the Finance Act, 2018: banks park surplus cash with the RBI at a rate below repo, and unlike a reverse repo the RBI need not give securities in return, which matters when surplus cash is too large for the RBI's stock of securities. Since April 2022 the SDF rate has been 25 basis points below repo and the MSF rate 25 basis points above it. The bank rate (section 49), the rate at which the RBI buys or rediscounts eligible bills, is kept equal to the MSF rate and is used mainly to set penal rates, for example on banks that fall short of reserve requirements.
The LAF corridor and related rates (since April 2022)
Rate or facilityWho lends to whomCollateralPosition
Marginal standing facility (2011)RBI lends to banks, overnightGovernment securities, including part of SLR holdingsCeiling: repo + 0.25 percentage point
Bank rate (s.49)RBI buys or rediscounts eligible billsEligible billsKept equal to the MSF rate; used for penal rates
Policy repo rateRBI lends to banksGovernment securitiesSet by the MPC; anchor of the corridor
Standing deposit facility (2022)Banks deposit with the RBINoneFloor: repo − 0.25 percentage point
Weighted average call rateBanks lend to each other overnightNoneOperating target, kept close to repo

రెపో డబ్బును కొద్ది రోజులకే కదుపుతుంది. ఎక్కువ కాలం డబ్బు మొత్తం మార్చాలంటే బహిరంగ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు: ఆర్‌బీఐ మార్కెట్లో ప్రభుత్వ బాండ్లు కొంటే బ్యాంకులకు కొత్త డబ్బు వస్తుంది; అమ్మితే డబ్బు ఆర్‌బీఐకి తిరిగి వెళ్తుంది. చెరువులోకి కాలువ తెరవడం, మూయడం లాంటిది. 'ఆపరేషన్ ట్విస్ట్' (2019 డిసెంబర్): దీర్ఘకాల బాండ్లు కొని, స్వల్పకాల బాండ్లు ఒకేసారి అమ్మడం — మొత్తం డబ్బు పెద్దగా మారకుండా దీర్ఘకాల వడ్డీ తగ్గించడానికి. G-SAP (2021): ఎంత కొంటామో ముందే ప్రకటించడం. ఫారెక్స్ స్వాప్: ఇప్పుడు డాలర్లు కొని తర్వాత అమ్మే ఒప్పందం — మధ్య కాలంలో రూపాయలు పెరుగుతాయి. (→ English: open market operations · हिन्दी: खुले बाज़ार की क्रियाएँ)

In exam EnglishRepo operations move money in and out for days or weeks. To change the amount of money for longer, the RBI uses open market operations (OMOs): outright purchases or sales of government securities in the market. When it buys bonds from banks it pays with fresh reserves, adding durable liquidity; when it sells bonds, reserves flow back and liquidity shrinks. OMOs also move bond yields. In an 'operation twist', first carried out in December 2019, the RBI bought long-term securities and sold short-term ones at the same time, to lower long-term yields without much change in total liquidity. Under the G-sec Acquisition Programme (G-SAP) of 2021, it committed in advance to buying a stated amount of government bonds, to steady the bond market during the pandemic. The RBI also uses foreign exchange swaps: in a buy/sell swap it buys dollars from banks now and agrees to sell them back later, which injects rupees for the life of the swap.

కొన్నిసార్లు ఆర్‌బీఐ కోరుకోని అదనపు డబ్బు వస్తుంది. విదేశీ పెట్టుబడులు భారీగా వస్తే రూపాయి మరీ పెరగకుండా ఆర్‌బీఐ డాలర్లు కొని రూపాయలు ఇస్తుంది — బ్యాంకుల్లో డబ్బు ఉబ్బుతుంది. దాన్నంతా OMOతో పీల్చితే ఆర్‌బీఐ దగ్గర బాండ్లు అయిపోవచ్చు. 2004 ఒప్పందంతో వచ్చిన మార్కెట్ స్థిరీకరణ పథకం (MSS): ప్రభుత్వం అదనపు బిల్లులు, బాండ్లు జారీ చేస్తుంది, కానీ ఆ డబ్బు ఖర్చు పెట్టదు — ఆర్‌బీఐలో వేరే ఖాతాలో ఉంచుతుంది; బడ్జెట్‌కు వడ్డీ భారం మాత్రమే. వరద నీటిని పొలాల్లోకి కాకుండా వేరే గుంతలో నిల్వ చేసినట్టు. 2016 నవంబర్ నోట్ల ఉపసంహరణ తర్వాత బాగా వాడారు. దీన్నే 'స్టెరిలైజేషన్' అంటారు. (→ English: Market Stabilisation Scheme · हिन्दी: बाज़ार स्थिरीकरण योजना)

In exam EnglishSometimes the problem is extra money the RBI did not set out to create. When large foreign capital flows in, the RBI often buys dollars to stop the rupee rising too fast and pays in rupees, which swells banks' cash; absorbing all of it through OMO sales could exhaust the RBI's own securities. The Market Stabilisation Scheme (MSS), set up under a Memorandum of Understanding between the Government and the RBI in 2004, offers another route. The Government issues additional treasury bills and dated securities, not to spend the money but to soak up liquidity, and the proceeds are held in a separate account with the RBI, so the only cost to the budget is the interest. The scheme was used on a large scale after the November 2016 withdrawal of the old ₹500 and ₹1,000 notes, when deposits poured into banks. Buying foreign currency and then mopping up the rupees it creates is called sterilisation.

ముందు అధ్యాయంలో చూసిన నగదు నిల్వల నిష్పత్తి, చట్టబద్ధ ద్రవ్యత్వ నిష్పత్తి కూడా ద్రవ్య సాధనాలే. CRR పెంచితే ప్రతి డిపాజిట్‌లో ఎక్కువ భాగం ఆర్‌బీఐ దగ్గర ఆగిపోతుంది, అప్పులకు తక్కువ మిగులుతుంది; తగ్గిస్తే వెంటనే డబ్బు విడుదల. ఇది అందరిపై ఒకేసారి పడే పెద్ద దెబ్బ, అందుకే అరుదుగా మారుస్తారు. 2023 ఆగస్టులో ₹2,000 నోట్ల ఉపసంహరణతో డిపాజిట్లు పోటెత్తగా, 19 మే–28 జూలై మధ్య పెరిగిన డిపాజిట్లపై తాత్కాలికంగా 10% అదనపు CRR, తర్వాత దశలవారీగా విడుదల. SLR నెమ్మదిగా పనిచేస్తుంది, ప్రభుత్వ బాండ్లకు డిమాండ్ ఉంచుతుంది. రెండూ ద్రవ్య గుణకాన్ని మారుస్తాయి. (→ English: cash reserve ratio · हिन्दी: आरक्षित नकदी निधि अनुपात)

In exam EnglishThe reserve requirements studied in the money and banking chapter are monetary tools too. A higher cash reserve ratio (CRR) locks more of every deposit with the RBI, leaving banks less to lend; a cut releases funds at once. Because it hits the whole system in one stroke and earns banks nothing, the RBI changes it less often than the repo rate. In August 2023, after the withdrawal of ₹2,000 notes from circulation brought a rush of deposits, the RBI temporarily required banks to keep an incremental CRR of 10 per cent on the growth in their deposit liabilities between 19 May and 28 July 2023, and released it in phases later that year. The statutory liquidity ratio (SLR), set under section 24 of the Banking Regulation Act, works more slowly: it fixes how much of a bank's deposits must be kept in cash, gold or approved securities, which also ensures steady demand for government bonds. A change in either ratio alters the money multiplier and so the money supply.

ఇప్పటి వరకు చూసినవి మొత్తం అప్పు ఖర్చు లేదా పరిమాణాన్ని మార్చేవి. గుణాత్మక సాధనాలు అప్పును కొన్ని పనులవైపు నడిపిస్తాయి, కొన్నింటి నుంచి దూరం చేస్తాయి — తోటమాలి మొత్తం నీళ్లు కాకుండా ఏ మొక్కకు ఎంత అనేది చూసుకున్నట్టు. మార్జిన్ పెంచితే షేర్లపై, నిత్యావసర సరుకుల నిల్వపై ఊహాజనిత అప్పు కష్టం. సెలెక్టివ్ నియంత్రణలతో వ్యాపారులు బ్యాంకు డబ్బుతో సరుకులు దాచకుండా ఆపారు. నైతిక ఒప్పింపు అంటే గవర్నర్ బ్యాంకు అధిపతులను కలిసి నచ్చచెప్పడం — ఆదేశం లేకుండా. మాట వినకపోతే ప్రత్యక్ష చర్య. 2023 నవంబర్‌లో పూచీ లేని వినియోగ రుణాలపై 'రిస్క్ వెయిట్' పెంచి, బ్యాంకులు ఎక్కువ మూలధనం పక్కన పెట్టేలా చేశారు. (→ English: moral suasion · हिन्दी: नैतिक अनुनय)

In exam EnglishThe tools so far are quantitative: they change the overall cost or quantity of credit. Qualitative, or selective, tools steer credit towards or away from particular uses. Margin requirements decide how much of the value of the pledged security a borrower must cover from own funds; raising the margin on loans against shares or stocks of sensitive commodities makes speculative borrowing harder. Selective credit controls have been used in India to stop traders hoarding essential commodities with bank money. moral suasion is persuasion: the Governor meets or writes to bank chiefs to urge them, say, to pass on a rate cut or go slow on risky lending, without any formal order. Direct action, such as restrictions on a bank that keeps ignoring the RBI's advice, is the stronger form. Prudential tools now work in a similar targeted way: in November 2023 the RBI raised risk weights on unsecured consumer credit, so banks had to set aside more capital for such loans.

రెపో తగ్గించినా అది మన అప్పుల వడ్డీ వరకు రాకపోతే లాభం లేదు. ఈ ప్రయాణమే ద్రవ్య విధాన ప్రసారం: రెపో → బ్యాంకుల మధ్య రాత్రి అప్పులు → బాండ్లు, డిపాజిట్, అప్పు వడ్డీలు → ఖర్చు, పెట్టుబడి, ధరలు; నెలలు పడుతుంది. పైపులో నీళ్లు వదిలితే చివరి కుళాయికి చేరడానికి సమయం పట్టినట్టు. మన బ్యాంకులకు డబ్బు ఎక్కువగా స్థిర వడ్డీ డిపాజిట్ల నుంచి రావడంతో ప్రసారం నెమ్మది. అందుకే BPLR (2003), బేస్ రేటు (2010), MCLR (2016). 2019 అక్టోబర్ 1 నుంచి కొత్త ఫ్లోటింగ్ రిటైల్ అప్పులు, సూక్ష్మ–చిన్న పరిశ్రమల అప్పులు రెపో లాంటి బయటి ప్రమాణానికి ముడిపెట్టాలి, కనీసం మూడు నెలలకోసారి మార్చాలి. (→ English: monetary policy transmission · हिन्दी: मौद्रिक नीति संचरण)

In exam EnglishA cut in the policy rate helps the economy only if it reaches borrowers. This passage is called monetary policy transmission: from the policy rate to the overnight money market, then to bond yields and banks' deposit and lending rates, and finally to spending, investment and prices, with lags of many months. In India transmission to bank loans has often been slow, because banks raise most of their funds through fixed-rate term deposits and used to price loans on internal formulas. The RBI has therefore changed the loan pricing system several times: the benchmark prime lending rate (2003), the base rate (July 2010) and the marginal cost of funds based lending rate, or MCLR (April 2016), each meant to tie loan rates more closely to banks' costs. The biggest step came on 1 October 2019, when banks had to link new floating-rate retail loans and loans to micro and small enterprises to an external benchmark, such as the policy repo rate, and reset the rate at least once every three months.

ద్రవ్య విధానానికి బలం ఉంది, కానీ అన్నీ చేయలేదు. ఇది డిమాండ్ మీద పనిచేస్తుంది; వర్షాలు పడక కూరగాయల ధరలు పెరిగితే లేదా ప్రపంచ చమురు ధర ఎగిరితే వడ్డీ పెంచినా ఆ ధరలు దిగవు, వృద్ధి మాత్రం తగ్గొచ్చు. ఫలితం నెలల తర్వాత వస్తుంది, కాబట్టి అంచనాలపై నడవాలి. ప్రభుత్వ లోటు ఎక్కువైతే చౌక అప్పు కోసం ఆర్‌బీఐపై ఒత్తిడి — దీన్ని 'ఫిస్కల్ డామినెన్స్' అంటారు. వడ్డీ వ్యాపారుల దగ్గర అప్పు తీసుకునే వారికి రెపో మార్పు చేరదు. వరదలకు పంట పోయి కూరగాయలు ప్రియమైతే, రెపో పెంచినా పట్నంలో ఇంటి అప్పు వడ్డీ పెరుగుతుంది కానీ కూరగాయలు తదుపరి పంటకే చౌక. అందుకే బఫర్ నిల్వల విడుదల, దిగుమతుల సడలింపు వంటి ప్రభుత్వ చర్యలు కూడా కావాలి. (→ English: supply shock · हिन्दी: आपूर्ति आघात)

In exam EnglishMonetary policy is powerful but not all-powerful. It works mainly on demand, so it can do little directly about supply shocks such as a failed monsoon that pushes up vegetable prices or a jump in world oil prices; raising rates then may slow growth without bringing those prices down. Its effects arrive with long lags, so the RBI must act on forecasts. Large government deficits can push up interest rates and press the central bank to keep government borrowing cheap, which economists call fiscal dominance. And where people borrow from moneylenders or other informal sources, a repo change barely reaches them. Suppose the RBI raises the repo rate while vegetable prices climb because floods have damaged crops: urban home-loan rates may rise within months, yet vegetables become cheaper only when the next harvest arrives. That is why government supply-side steps, such as releasing buffer stocks or easing imports, must work alongside monetary policy.

మొత్తంగా ఆర్‌బీఐ సాధనాలు అంతస్తులుగా పనిచేస్తాయి: కమిటీ రెపో నిర్ణయిస్తుంది; LAF, SDF కింది గోడ, MSF పై గోడ కాల్ రేటును దాని దగ్గర ఉంచుతాయి; OMO, ఫారెక్స్ స్వాప్, MSS దీర్ఘకాల డబ్బును చూస్తాయి; CRR, SLR ప్రతి డిపాజిట్ నుంచి ఎంత అప్పివ్వొచ్చో మారుస్తాయి; గుణాత్మక సాధనాలు అప్పును సరైన దారిలో పెడతాయి. బయటి ప్రమాణ (ఎక్స్‌టర్నల్ బెంచ్‌మార్క్) నియమం నిర్ణయాన్ని ఇంటి వరకు తెస్తుంది. వంటగదిలో పెద్ద మంట, చిన్న మంట, మూత — ఒక్కోటి ఒక్కో పనికి. పట్టిక: సడలించడానికి, బిగించడానికి ఏ సాధనం ఎటు. ప్రతి విధాన ప్రకటనలో మూడు ప్రశ్నలు: రెపో మారిందా, వైఖరి మారిందా, డబ్బు లభ్యతపై ఏం చేశారు? (→ English: instruments of monetary policy · हिन्दी: मौद्रिक नीति के साधन)

In exam EnglishTaken together, the RBI's toolkit works in layers. The MPC sets the repo rate; LAF operations, the SDF floor and the MSF ceiling keep the overnight call rate close to it; OMOs, foreign exchange swaps and the MSS manage longer-lasting liquidity; CRR and SLR change how much banks can lend from each deposit; and qualitative and prudential tools aim credit at, or away from, particular uses. Loan pricing rules, above all the external benchmark system, then carry the decision to households and firms. The table shows which way each tool moves when the RBI wants to ease or tighten. Any monetary policy statement can then be read with three questions: did the repo rate change, did the stance change, and what is the RBI doing about liquidity?
Which way each tool moves
ToolTo ease (expansionary)To tighten (contractionary)
Policy repo rateCutRaise
CRR and SLRLowerRaise
Open market operationsBuy government securitiesSell government securities
Variable rate auctionsVariable rate repo (injects money)Variable rate reverse repo (absorbs money)
Foreign exchange swapBuy dollars now, sell later (adds rupees)Sell dollars now, buy later (drains rupees)
Margins and risk weightsLowerRaise

Exam traps

Recap

Practice questions

Q1. Under which one of the following RBI facilities can banks place surplus funds without receiving any collateral from the RBI?

  1. Marginal standing facility
  2. Fixed rate reverse repo
  3. Standing deposit facility
  4. Variable rate repo
Show answer

Answer: C. Standing deposit facility

The SDF, under section 17(2B), lets banks deposit with the RBI with no securities given in return. The MSF and variable rate repo are ways for banks to borrow from the RBI, not to deposit; in a reverse repo the RBI does hand over securities.

Q2. Consider the following statements:
1. The marginal standing facility rate is higher than the policy repo rate.
2. The bank rate is kept equal to the standing deposit facility rate.
Which of the statements given above is/are correct?

  1. 1 only
  2. 2 only
  3. Both 1 and 2
  4. Neither 1 nor 2
Show answer

Answer: A. 1 only

Statement 1 is right: the MSF is the ceiling of the corridor, 25 basis points above repo. Statement 2 is wrong: the bank rate is aligned with the MSF rate, the top of the corridor, not with the SDF rate at the bottom. So '2 only', 'both' and 'neither' are wrong.

Q3. If the RBI wants to add durable liquidity to the banking system, which one of the following would it most likely do?

  1. Sell government securities through open market operations
  2. Buy government securities through open market operations
  3. Raise the cash reserve ratio
  4. Issue more securities under the Market Stabilisation Scheme
Show answer

Answer: B. Buy government securities through open market operations

Buying bonds pays banks with fresh reserves, adding liquidity that lasts. Selling bonds, raising the CRR and issuing MSS securities all take money out of the system, so they work in the opposite direction.

Q4. Consider the following statements about the Market Stabilisation Scheme:
1. It was set up under a Memorandum of Understanding between the Government and the RBI in 2004 to absorb liquidity arising from large capital inflows.
2. The Government uses the money raised under the scheme to finance its regular expenditure.
Which of the statements given above is/are correct?

  1. 1 only
  2. 2 only
  3. Both 1 and 2
  4. Neither 1 nor 2
Show answer

Answer: A. 1 only

Statement 1 is right. Statement 2 is wrong: MSS proceeds are kept in a separate account with the RBI and are not spent, which is why the scheme absorbs liquidity and costs the budget only the interest. So '2 only', 'both' and 'neither' are wrong.

Q5. Arrange the following systems for pricing bank loans in the order in which they were introduced:
1. Base rate
2. Marginal cost of funds based lending rate (MCLR)
3. Benchmark prime lending rate (BPLR)
4. External benchmark-based lending rate
Select the correct answer using the code given below:

  1. 3-1-2-4
  2. 1-3-2-4
  3. 3-2-1-4
  4. 1-2-3-4
Show answer

Answer: A. 3-1-2-4

BPLR came in 2003, the base rate in July 2010, MCLR in April 2016 and the external benchmark on 1 October 2019. The other codes put the base rate before BPLR or MCLR before the base rate, which reverses the actual order.

Q6. Consider the following statements:
1. Since its amendment by the Finance Act, 2016, the RBI Act's preamble states that the primary objective of monetary policy is to maintain price stability while keeping in mind the objective of growth.
2. The weighted average call rate is the operating target of the RBI's monetary policy.
Which of the statements given above is/are correct?

  1. 1 only
  2. 2 only
  3. Both 1 and 2
  4. Neither 1 nor 2
Show answer

Answer: C. Both 1 and 2

Both are right: the first quotes the amended preamble, and the 2025 revised liquidity management framework kept the call rate as the operating target. So '1 only', '2 only' and 'neither' are wrong.

Q7. In the context of RBI operations, 'operation twist' refers to

  1. buying dollars now and agreeing to sell them back later
  2. buying long-term and selling short-term government securities at the same time
  3. raising the CRR on incremental deposits only
  4. changing the repo rate between two MPC meetings
Show answer

Answer: B. buying long-term and selling short-term government securities at the same time

In an operation twist, first used by the RBI in December 2019, it buys long-dated and sells short-dated securities together to lower long-term yields. Buying dollars with a promise to sell back is a forex swap; the CRR on extra deposits is the incremental CRR; changing repo between meetings is not what the term means.

Q8. Consider the following statements:
1. Raising risk weights on a particular kind of loan is a quantitative tool that changes the money supply equally across all sectors.
2. Moral suasion by the RBI requires a formal statutory order to banks.
Which of the statements given above is/are correct?

  1. 1 only
  2. 2 only
  3. Both 1 and 2
  4. Neither 1 nor 2
Show answer

Answer: D. Neither 1 nor 2

Both are wrong. Higher risk weights target one kind of credit (as with unsecured consumer loans in November 2023), so they work selectively, not equally across sectors; moral suasion is persuasion without any formal order. So '1 only', '2 only' and 'both' are wrong.

All parts

Study this in the Upscore app to keep notes, save it for revision, track your practice scores and follow a plan to the exam date. It's free.

Study this in the app →

Sources