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त्वरित पुनरावृत्ति: एक पृष्ठ पर बाह्य क्षेत्र

बाह्य क्षेत्र · त्वरित पुनरावृत्ति · तथ्य-जाँच की तिथि 26 October 2026 · हम कैसे जाँचते हैं

स्रोतों (नीचे सूचीबद्ध) से AI की मदद से लिखा गया, फिर एक अलग AI से तथ्य-जाँच की गई।

बाह्य क्षेत्र के दोनों भाग त्वरित पुनरावृत्ति के लिए संक्षेप में: भुगतान संतुलन और उसके खाते, चालू खाता घाटा और उसकी भरपाई, 1991 का संकट और परिवर्तनीयता, विनिमय दरें और व्यवस्थाएँ, भारत की विनिमय दर का इतिहास, एनईईआर और आरईईआर, विदेशी मुद्रा भंडार, एफ़डीआई, एफ़पीआई, ईसीबी और अनिवासी भारतीय जमाएँ, एक तालिका के सार और आठ मिश्रित प्रश्नों के साथ।

शेष विश्व के साथ भारत के लेन-देन भुगतान संतुलन में दर्ज होते हैं। इस अध्याय के भाग 1 ने उसके खाते, घाटों की भरपाई, 1991 का संकट और रुपये की चरणबद्ध परिवर्तनीयता समझाई। भाग 2 ने विनिमय दर, विदेशी मुद्रा भंडार और विदेशी पूँजी के रूप समझाए। यह पुनरावृत्ति दोनों भागों को एक पृष्ठ पर रखती है।

भुगतान संतुलन किसी अवधि में निवासियों और अनिवासियों के बीच हर लेन-देन को दोहरी प्रविष्टि में दर्ज करता है, इसलिए पूरा सदा संतुलित रहता है; निवासी कौन है, यह निवास तय करता है, नागरिकता नहीं। रिज़र्व बैंक इसे तिमाही, मोटे तौर पर आईएमएफ़ के बीपीएम6 के अनुसार संकलित करता है। चालू खाता में वस्तु व्यापार और अदृश्य मदें आती हैं: सेवाएँ, प्राथमिक आय (ब्याज, लाभांश, अल्पकालिक वेतन) और द्वितीयक आय (विप्रेषण जैसे अंतरण)। भारत लगातार वस्तु घाटे में रहता है, जिसकी आंशिक भरपाई सेवाओं का अधिशेष और विप्रेषण करते हैं। परिसंपत्तियाँ और देयताएँ पूँजी और वित्तीय खातों में जाती हैं; भारत के मानक प्रारूप में व्यापक 'पूँजी खाता' विदेशी निवेश, ऋण, बैंकिंग पूँजी और रुपया ऋण सेवा को समेटता है। चालू खाता, पूँजी खाता और भूल-चूक मिलकर समग्र संतुलन बनाते हैं, जो अधिशेष में भंडार बढ़ाता है और घाटे में घटाता है।

चालू खाता घाटा का अर्थ है कि देश में निवेश बचत से अधिक है और विदेशी धन अंतर भरता है; उसकी सुरक्षा इस पर निर्भर है कि भरपाई स्थिर एफ़डीआई करता है या चंचल पोर्टफोलियो धन और अल्पकालिक ऋण। जुड़वाँ घाटों और 2013 के टेपर टैंट्रम ने, जब 2012-13 में घाटा जीडीपी के लगभग 4.8 प्रतिशत तक पहुँच गया था (रिज़र्व बैंक के आँकड़े), यह जोखिम दिखाया। 1991 में तेल की कीमतों, खाड़ी के खोए विप्रेषणों, अल्पकालिक ऋण और निकाली गई अनिवासी जमाओं ने भंडार को केवल कुछ सप्ताह के आयात तक सीमित कर दिया; सोना गिरवी रखा गया, आईएमएफ़ ने मदद की, और जुलाई 1991 में दो चरणों में रुपये का अवमूल्यन हुआ। फिर रंगराजन समिति (1993) ने दिशा तय की: बाज़ार दर, कम अल्पकालिक ऋण, अधिक गैर-ऋण प्रवाह। चालू खाता परिवर्तनीयता 20 अगस्त 1994 को आई (आईएमएफ़ अनुच्छेद VIII), जबकि पूँजी खाता 1997 और 2006 की तारापोर समितियों के मार्गदर्शन में केवल चरणों में खुला है; उदारीकृत विप्रेषण योजना के अधीन व्यक्ति प्रति वर्ष 2,50,000 डॉलर भेज सकते हैं।

विनिमय दर विदेशी मुद्रा की माँग और आपूर्ति से तय होती है। प्रति डॉलर अधिक रुपये होना रुपये का मूल्यह्रास है: विदेश में निर्यात सस्ता होता है, जबकि आयात, ईंधन की कीमतें और विदेशी मुद्रा ऋण की लागत बढ़ती है। अवमूल्यन और पुनर्मूल्यन स्थिर दर में सरकारी निर्णय हैं, जैसे 1966 और जुलाई 1991 में। व्यवस्थाएँ स्थिर (स्वर्ण मानक, ब्रेटन वुड्स) से मुक्त अस्थिर तक और प्रबंधित अस्थिर विनिमय दर तक जाती हैं, जिसे भारत अपनाता है; असंभव त्रयी कहती है कि स्थिर दर, मुक्त पूँजी और स्वतंत्र मौद्रिक नीति एक साथ नहीं मिल सकतीं। भारत सम-मूल्य से टोकरी जुड़ाव (सितंबर 1975), फिर एलईआरएमएस दोहरी दर (मार्च 1992) और एकीकृत बाज़ार दर (मार्च 1993) तक गया। रिज़र्व बैंक केवल अत्यधिक उतार-चढ़ाव रोकने के लिए हस्तक्षेप करता है, और जुलाई 2022 से व्यापार का बीजक और निपटान रुपये में हो सकता है।

चूँकि भारत कई देशों से व्यापार करता है, एनईईआर व्यापार-भारित टोकरी के मुकाबले रुपये की दरों का औसत लेती है, और वास्तविक प्रभावी विनिमय दर उसे सापेक्ष मुद्रास्फीति के लिए समायोजित करती है; रिज़र्व बैंक 6 और 40 मुद्राओं के सूचकांक प्रकाशित करता है, और 100 से काफ़ी ऊपर की आरईईआर का अर्थ है वास्तविक अधिमूल्यन और कमज़ोर मूल्य प्रतिस्पर्धा। रिज़र्व बैंक के पास विदेशी मुद्रा भंडार के चार भाग हैं: विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ (सबसे बड़ा), सोना, विशेष आहरण अधिकार और आईएमएफ़ में आरक्षित किश्त स्थिति। इन्हें आयात आवरण और अल्पकालिक बाहरी ऋण के आवरण से आँका जाता है, और जब रिज़र्व बैंक डॉलर खरीदता है तो वह अतिरिक्त रुपयों को खुले बाज़ार परिचालनों या बाज़ार स्थिरीकरण योजना से निष्प्रभावित कर सकता है।

विदेशी पूँजी को स्थिरता के क्रम में रखा जाता है। प्रत्यक्ष विदेशी निवेश किसी असूचीबद्ध भारतीय कंपनी में कोई भी विदेशी निवेश, या किसी सूचीबद्ध कंपनी की निर्गम-पश्चात चुकता इक्विटी का 10 प्रतिशत या अधिक है (गैर-ऋण लिखत नियम, 2019, 2014 की मायाराम समिति के अनुसार); यह स्वचालित मार्ग से, केवल सूचना के साथ, या सरकारी मार्ग से आता है, जब से 2017 में एफ़आईपीबी समाप्त हुआ। लॉटरी, जुआ और परमाणु ऊर्जा जैसे कुछ क्षेत्र बंद हैं, और प्रेस नोट 3 (2020) भारत से स्थल सीमा साझा करने वाले देशों के निवेश को सरकारी मार्ग से भेजता है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेश प्रति निवेशक 10 प्रतिशत से कम, सेबी में पंजीकृत और जल्दी निकलने वाला है। बाह्य वाणिज्यिक उधार और अनिवासी भारतीय जमाएँ (एनआरई और एफ़सीएनआर(बी) प्रत्यावर्तनीय, एनआरओ पर सीमा) बाहरी ऋण में जुड़ती हैं, जहाँ अल्पकालिक हिस्सा सबसे अहम है।

परीक्षा में ध्यान दें

• पूरा भुगतान संतुलन सदा संतुलित रहता है; घाटे और अधिशेष उसके भागों से संबंधित हैं।
• विप्रेषण चालू खाता (द्वितीयक आय) हैं; अनिवासी भारतीय जमाएँ पूँजी खाता हैं।
• विदेश को चुकाए गए ब्याज और लाभांश चालू खाता (प्राथमिक आय) हैं, पूँजी खाता नहीं।
• व्यापार घाटा समग्र भुगतान संतुलन अधिशेष और बढ़ते भंडार के साथ रह सकता है।
• चालू खाता परिवर्तनीयता: 20 अगस्त 1994; पूर्ण पूँजी खाता परिवर्तनीयता नहीं अपनाई गई है।
• प्रबंधित अस्थिर दर में गिरता रुपया मूल्यह्रास है, अवमूल्यन नहीं; प्रति डॉलर अधिक रुपये का अर्थ है रुपया कमज़ोर हुआ।
• 100 से ऊपर की आरईईआर = वास्तविक अधिमूल्यन (प्रतिस्पर्धा में कमी), अवमूल्यित होना नहीं।
• असूचीबद्ध कंपनी में कोई भी विदेशी निवेश एफ़डीआई है; स्वचालित मार्ग में पूर्व अनुमोदन नहीं चाहिए; एफ़आईपीबी 2017 में समाप्त हुआ।

पुनरावृत्ति

• भुगतान संतुलन: निवासी–अनिवासी के सभी लेन-देन, दोहरी प्रविष्टि, रिज़र्व बैंक द्वारा मोटे तौर पर बीपीएम6 के अनुसार तिमाही संकलित।
• चालू खाता = वस्तुएँ + अदृश्य मदें (सेवाएँ, प्राथमिक आय, द्वितीयक आय); भारत: वस्तु घाटा, सेवाओं और विप्रेषणों में अधिशेष।
• समग्र संतुलन = चालू + पूँजी खाता + भूल-चूक; यह भंडार को बदलता है।
• चालू खाता घाटा सुरक्षित है या जोखिम भरा, यह उसकी भरपाई पर निर्भर है; 2013 और 1991 चेतावनी के उदाहरण हैं।
• 1991: कुछ सप्ताह के आयात जितना भंडार, सोना गिरवी, आईएमएफ़ सहायता, जुलाई में अवमूल्यन; रंगराजन समिति 1993।
• चालू खाता परिवर्तनीयता 1994; पूँजी खाता चरणों में खुला (तारापोर 1997, 2006; एलआरएस 2,50,000 डॉलर)।
• 1975 की टोकरी और एलईआरएमएस (1992) के बाद मार्च 1993 से प्रबंधित अस्थिर दर; एनईईआर और आरईईआर कई मुद्राओं के मुकाबले रुपये को मापती हैं।
• भंडार: विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ, सोना, एसडीआर, आरक्षित किश्त; एफ़डीआई (सूचीबद्ध में 10%+, असूचीबद्ध में कोई भी) को एफ़पीआई, ईसीबी और अल्पकालिक ऋण से अधिक पसंद किया जाता है।

अभ्यास प्रश्न

स्रोत

• Foreign Exchange Management Act, 1999; Foreign Exchange Management (Non-debt Instruments) Rules, 2019 — https://www.indiacode.nic.in
• Reserve Bank of India, balance of payments releases, Handbook of Statistics on Indian Economy (exchange rates, NEER and REER, reserves) — https://www.rbi.org.in
• Reserve Bank of India, Annual Reports; reports of the High Level Committee on Balance of Payments (1993) and the Committees on Capital Account Convertibility (1997, 2006); master directions on the Liberalised Remittance Scheme, ECBs and non-resident deposits — https://www.rbi.org.in
• Press Information Bureau, DPIIT releases on the Consolidated FDI Policy, abolition of the FIPB (2017) and Press Note 3 (2020) — https://pib.gov.in